1) بازار در آخرین روز کاری هفته در حالی فشار عرضه ها را تجربه می کرد که با رشد آرام 156 واحدی روبرو شد. شاید اگر لیدر بازار ( شبندر ) نبود ، تغییر محسوسی در نماگر تابلوی اصلی بازار نمی دیدیم. روز چهارشنبه شاهد توجه ویژه بازار به 3 گروه پالایشگاهی ، دارویی و سیمانی بودیم. در نتیجه معاملات روز چهارشنبه شاخص کل توانست به میانه های کانال 66.000 واحدی رسیده و رقم 66.506 واحدی را دشت نماید. پالایش نفت بندرعباس با 145 واحد در صدر بیشترین تاثیرگذاران بازار بود. هلدینگ خلیج فارس که این روز ها پول سنگینی باعث تحرک او شده ، بعد از چند روز صدرنشینی ، جای خود را به شبندر داد و با رشد 100 واحدی در رده دوم ایستاد. گروه معدنی و فلزی که این روز ها مورد توجه بازار قرار گرفته اند دیگر تاثیرگذاران شاخص کل بودند. کگل و فخوز مجوعا با رشد 150 واحدی در رتبه سوم ایستادند. اما در سوی مقابل مخابرات ایران که این روز ها نمی داند افزایش تعرفه برای نرخ مکالمات خود می گیرد و یا نمی گیرد ، تاثیر منفی 97 واحدی را برای شاخص کل به همراه داشت. این روز ها تغییر قیمت جهانی مس تاثیر ویژه ای بر تحرک فملی دارد و افت فلز سرخ رنگ در بازار های جهانی باعث واکنش منفی بازار و تاثیر منفی 56 واحدی فملی بر روی شاخص کل گردید. در گروه تجهیزاتی شایعاتی مبنی بر جنگ و ستیز بر روی مپنا شنیده می شود. گفته می شود 2 گروه بر سر تحرک مپنا در حال جدال هستند اما این وضعیت باعث شده تا حدودی نقدینگی از این سهم فاصله بگیرد و همین مسئله باعث تاثیر منفی 45 واحدی او بر روی شاخص شد. ارزش کل معاملات آخرین روز کاری هفته به کمتر از 300 میلیارد تومان رسید که شبندر با 47.2 میلیارد تومان بیشترین ارزش معاملات را به خود اختصاص داد. اما در بازار فرابورس تغییر چندانی حاصل نشد و شاخص این بازار با رشد جزئی 1 واحدی به عدد 737 رسید. پتروشیمی مارون با تاثیر منفی 4 واحدی خود ، تاثیر مثبت میدکو را خنثی ساخت. ارزش معاملات این بازار هم به 117 میلیارد تومان رسید که بانک دی و پالایش نفت تهران حدود 20% از این معاملات را به خود اختصاص دادند.

2) حواشی بازار :

الف) شاخص با اینکه مثبت بود اما افزایش عرضه ها و افت کلی را در بازار شاهد بودیم. رشد قیمت ها از ابتدای هفته تا حدودی باعث شده بود تا در روز آخر شاهد افزایش عرضه ها باشیم. حجم معاملات  امیدوار کننده است. ارزش کل معاملات بورس از ابتدا تا انتهای هفته به بیش از 1.700 میلیارد تومان و ارزش کل معاملات فرابورس معادل 30% کل رقم بازار بورس می باشد که رقم قابل توجهی است و نشان از پویایی بازار و جاری شدن سیل عظیمی از سرمایه ها از بازار های موازی ( طلا ، ارز و مسکن ) به بازار سرمایه دارد. شاخص به سمت اعداد بالاتری در حرکت است و در این بین گزارش های 6 ماهه نقش خیلی مهمی خواهند داشت. عمده گزارشات از نیمه دوم مهر ماه منتشر می شوند. البته در این بین از اخبار سیاسی داخلی و خارجی هم نباید غافل شد که مهمترین آن برگزاری دور جدیدی از مذاکرات 1+5 است.

ب) در اخبار حاشیه ای ، صحبت های دکتر روحانی در حاشیه جلسه هیئت دولت جالب بود. وی در رابطه با تحولات اخیر سیاسی در حوزه خارجی گفته است : ما قدم‌های بلند تری بر خواهیم داشت و این یک قدم کوچکی بود و دستور دادیم در سطح کشور نظرسنجی کنند ببینند نظر مردم درباره مسئله اخیر چه بوده است ! وی به مذاکرات +5 هم اشاره کرد و گفت اجلاس ژنو در این زمینه بسیار تعیین کننده خواهد بود و ‌برای برداشتن تحریم‌ ها از روی دوش مردم قدم‌ هایی باید برداشته شود و در اجلاس وزرای 1+5 قدم اول برداشته شد.

ج) در خبری دیگر مجلس سنای آمریکا پیش از برگزاری نشست 1+5 و ایران که ۱۵ و ۱۶ اکتبر در ژنو برگزار می‌شود طرح تحریم ‌های جدید علیه ایران را مورد بررسی و تصویب قرار نخواهد داد.

د) توتال فرانسه هم خواستار لغو تحریم‌ ها علیه ایران در کمترین زمان ممکن شده است و گفته است: اگر تحریم های نفتی ایران برداشته شود، این شرکت سریعا به ایران باز خواهد گشت.

ه) در بازارهای جهانی مس مجددا به کمتر از 7.200  دلار در هر تن و روی به کمتر از 1.900 دلار رسیده است. نفت در 101 دلار قرار گرفته و افت نرمی دارد اما انس کاهش بیشتری را به ثبت رسانده و به کانال 1.200 دلاری وارد شده است. وقوع اولین تعطیلی دولت فدرال آمریکا در 17 سال اخیر موجب شد که سرمایه گذاران پول خود را از بازار طلا خارج کنند و نگرانی از افزایش خروج سرمایه از این بازار در روزهای آینده، قیمت طلا را به پایین ترین قیمت در 2 ماه گذشته رساند. قیمت طلا که امسال، عمدتا به دلیل نگرانی ها در مورد تعدیل سیاست محرک اقتصادی فدرال رزرو آمریکا، حدود 23% کاهش داشته است.

3) جولان لیدر بازار :

الف) این روز ها گروه پالایشی مجددا لیدر بازار شده و در صدر بازار جولان می دهند. در این گروه چند روزی هست که موضوع نامه دیوان محاسبات مبنی بر اینکه از نیمه دوم سال قبل باید محاسبات این شرکت ها با ارز مبادله ای باشد در بازار پیچیده است که البته با این شرایط تعدیل در سود انباشته خواهند داشت.

ب) در این گروه شبندر و شاوان کار خود را با صف خرید به اتمام رساندند. در شبندر روز سه شنبه بیمه ملت با فروش 5 میلیونی از سهم خارج شد و فروشنده 8 میلیون سهمی روز چهارشنبه حقوقی بود. گفته می شود با پولی که به این گروه وارد شده ، شبندر راه در کوتاه مدت تا 1.600 تومان خواهند برد. بحث پوشش شرکت در 6 ماهه نیز این روزها در محافل بورسی پیچیده است. در این سهم 2 شایعه وجود دارد. اولی پوشش 190 تومانی و دومی پوشش حدود 55 تا 60 درصدی

ج) اما پالايش نفت اصفهان عليرغم اخبار بنيادي مثبت از احتمال افزايش سرمايه ۳۰۰ درصدي تا تعديل مثبت و افتتاح طرح بنزين سازي همچنان توان رشد قيمتي از سطوح ۳۰۰۰ توماني را ندارد. شپنايي كه مي تواند در صورت ارائه گزارش مثبت تا قيمتهاي ۳۲۰۰-۳۳۰۰ توماني رشد نمايد اما بازيگراني مثل شبندر ندارد و رشد او بسیار سنگین است.

د) پالايش نفت تهران در قيمت هاي 110.000 توماني متوقف شد. عمده شايعه سهم ميزان تعديل مثبتش مي باشد. در این سهم 2 شایعه تعدیل مثبت بیش از 50% و تدارک ارسال درخواستي مبني بر افزايش سرمايه از محل سود انباشته باعث توجه ویژه ای برخی از حقوقی ها و حقیقی ها به سهم شده است اما گفته می شود بر سر ميزان اين افزايش سرمايه هنوز بحث است.

4) بتنی ها به یکباره سبز پوش شدند !!

الف) انتشار آمار ميزان صادرات سيمان باعث شد تا نمادهاي سيماني با رشد و اقبال بازار همراه شوند. اصلاح قيمتي چند روز اخير سيماني ها به خصوص سيماني هاي صادراتي فرصت خريد خوبي را ايجاد كرده بود. اما روز چهارشنبه گروه سيمان با خبرهاي صادرات رونق چشم گيري گرفت كه گفته مي شود آمار شهريور در صادرات بسيار چشم گير بوده است. همچنين در اين گروه گفته مي شود گزارش هاي خوبي به بازار اعلام می شود و موج توقف برخي از آنها مي تواند از هفته بعد آغاز شود.

ب) سغرب در سطوح قيمتي بالاي ۸۵۰ تومان با صف خريد همراه شد. شايعه تعديل مثبت و افزايش صادرات با تاسيس دفتري در كشور عراق سبب اقبال بازار به اين نماد سيماني شده است. سغربي كه اهداف قيمتي کمتر از 1.000 توماني را در سر می پروراند.

ج) در این گروه سیمان قائن افزایش سرمایه 100 درصدی از محل سود انباشته دارد. در این افزایش سرمایه ، سهامداران وجهی پرداخت نمی کنند این نکته هم قابل ذکر است که شرکت برآورد کرده با این افزایش سرمایه سود شرکت در 2 سال آینده تغییری نمی کند. این افزایش سرمایه جهت جبران مخارج بابت سرمایه گذاری های انجام شده می باشد.

د) خبر نزديک شدن سيمان شرق به بهره برداري از طرح 1.000 تني سيمان سفيدش باعث شد تا اين سهم سيماني با صف خريد خوبي همراه شود. براي سال ۹۳ انتظار سود 60 توماني و قيمت هاي بیش از۳۰۰ توماني را داريم.

ه) سيمان تهران با شفاف سازي در خصوص جابه جايي سهام شركت سیمان فراز فيروزكوه با سيمان پيوند گلستان و احتمال تعديل مثبت عايدي از بابت فروش سهام سيمان فراز با صف خريد با عبور از قيمت هاي ۴۸۰ توماني به سمت قيمتهاي ۵۲۰ توماني در حال حركت مي باشد.

و) از سیمان هگمتان خبرهاي خوبي به گوش مي رسد. گفته مي شود بيشترين ميزان صادرات را این شرکت سیمانی به ثبت رسانده  است.

5) دالبر موتور این گروه را روشن کرد !!

الف) اتفاقي كه همه منتظرش بودند رخ داد و در گروه دارو با رشد قيمت هاي اخير شاهد گزارش هاي مثبت و اكثراً همراه با تعديل سود خواهيم بود كه بازي اين گروه با آتش بازی دالبر آغاز شد. فروش شركت نسبت به سال گذشته 2 برابر و سود شرکت نزديک به ۳ برابر شده است. شركت سود هر سهم خود را 1.599 ريال اعلام كرده بود كه با اين گزارش سود به 2.020 ريال رسيده است. به نظر مي رسد سود دالبر تا سطوح 2.600 ريال تا پایان سال رشد كند. احتمالاً اين تحول براي ساير دارويي ها هم رخ دهد و گزارش این سهم برای سایر سهام این گروه تکرار شود. گفته شده دلیل تعدیل ، افزایش فروش برخی محصولات و فروش ساختمان بوده است. سود عملیاتی شرکت نسبت به پیش بینی قبلی 9.2 میلیارد تومان و درآمد متفرقه ( فروش ساختمان) نیز 3.3 میلیارد تومان افزایش یافته است. در واقع علت اصلی تعدیل عملیاتی بوده نه غیر عملیاتی . دالبر یک طرح توسعه خدید و جایگزینی خط تولید نیز دارد که سال آینده به بهره برداری می رسد و حدودا 19 تومان بر سود هر سهم آن موثر خواهد بود.

ب) سهامدار اصلی دالبر دسبحا می باشد که سود هر سهم و تقسیمی دالبر را قبلا 200 تومان و 160 تومان در نظر گرفته است. بنابراین تعدیل مثبت البرز دارو تاثیر زیادی در سود دسبحا ندارد اما از تعدیل دیگر زیر مجموعه ها توانایی تعدیل خواهد داشت. کی بی سی که زیر مجموعه های غیر بورسی شرکت است می تواند سود خود را در گزارش های میان دوره ای با تعدیل مثبت اعلام کند. دسبحا از می تواند از این محل تعدیل مثبت داشته باشد.

ج) دتولید ، سهم تازه وارد گروه دارویی با P/E بیش از 6 با صف خرید روبرو شد و به قیمت های 1.234 تومان رسید. گفته می شود در این سهم قصد جمع آوری سهام خرد را در جهت یک بازی 20 درصدی دارند. دتولید افزایش سرمایه را در برنامه های خود دارد.

د) در توليد مواد اوليه داروپخش كه بزرگترين شركت صادر كننده دارو در كشور مي باشد شاهد صف خريد اين سهم بودیم. شنيده ميشود دتماد با رشد توليد و فروش خوبي با قيمت هاي بالا در ۳ ماهه دوم سال مواجه شده است. انتظار قيمت 2.000 توماني را در بازه زمانی میان مدت براي این سهم داريم.

ه) در سبحان دارو شایعاتی مبنی بر سود 520 توماني از این سهم شنیده می شود. در صورت صحت این شایعه شاهد سبحان بیش از 3.000 تومانی خواهیم بود.

6) گروه فلزی و معدنی قدرت خود را به رخ بازار می کشد !!

الف) در شرکت های معدنی و فلزی کروی صف خرید خوبی داشت. دعوی شرکت علیه شرکت تهیه و تولید مواد معدنی ایران مبنی بر مطالبه 83،830 تن خاک پر عیار از معدن انگوران نتیجه داده و این مقدار خاک از سوی کروی به شرکت های فرعی فروخته خواهد شد. دو زیر مجموعه مهم کروی که خاک مصرف می کنند ،فاسمین و فرآور می باشند. رشد سود فاسمین و فرآور در 6 ماهه باعث تعدیل کروی خواهد شد. این شرکت افزایش سرمایه در پیش دارد.

ب) فرآور برای سال جاری پیش بینی خرید  74،218 تن خاک معدنی را داشته که در 3 ماهه اول 26% آن را خرید کرده است. بنابراین اگر خاک به این شرکت تعلق گیرد از افت تولید آن جلوگیری خواهد شد.

ج) فاسمین شرایط خوبی دارد. شرکت برای سال جاری و در بودجه پیش بینی خرید 30.000 تن خاک پر عیار داشته که در 3 ماهه واقعی بیش از 66% آن را خریداری کرده است.

د) کبافق باز هم صف خرید داشت. هم صف خرید داشت و شنبه به بیش از 2.300 تومان می رسد. 100% فروش شرکت صادراتی است که دلار را در بودجه مبادلاتی دیده است و اگر آن را بیش از 2.800 تومان فرض کنی، سود خوبی خواهد ساخت.

ه) سنگ آهنی ها بعد از رشد قیمتی اخیر تا حدودی آرام گرفته اند که در این بین کگل با وجود عرضه های زیاد بازهم در اواخر بازار با صف خرید روبرو شد. گزارش 6 ماهه کگل و کچاد مثبت می باشند. هر دو طرح های توسعه خوبی دارند و در سال های آتی تحولی بزرگ در سودآوری خواهند داشت. رشد دوقلو ها در کنار کنور آهسته و پیوسته بوده و معمولا سهام داران بلند مدتی از این شرکت ها بازدهی های خوبی گرفته اند.

و) در مورد طرح های توسعه کچاد ، اولین واحد گازی نیروگاه شرکت طی اوایل سال آینده و دومین واحد آن اواخر سال 93 راه اندازی خواهد شد. همچنین واحد بخار طی سال 94 به بهره برداری خواهد رسید. طبق برآورد ها کارخانه یک میلیون تنی تولید فولاد طی سال 93 راه اندازی می شود. کارخانه احیاء 1.6 میلیون تنی شرکت هم طی سال 94 به بهره برداری می رسد.

ز) ومعادن متعادل بود. شرکت در دوره یک ماهه شهریور از فروش 4.8 میلیون سهم فملی و 3.9 میلیون سهم کگل مبلغ 3.9 میلیارد تومان سود کسب کرده است. همچنین در این دوره 4.8 میلیون سهم بکام و470 هزار سهم کنور را خریداری کرده و 1.1 میلیون سهم مپنا را هم به پرتفوی خود اضافه کرده است. ومعادن به همراه کچاد فولاد ارفع را به فرابورس خواهند آورد. پروانه بهره‌ برداری فولاد ارفع صادر شد. با صدور این پروانه شرکت می‌تواند محصولات شمش تولید شده خود را که طی ۳ ماه اخیر تولید کرده و به فروش برساند.

ح) در باما شايعه سود ۲۰۰ توماني در جريان مي باشد. سودي كه عمدتا به واسطه تسعير ارز و رشد سود شركت هاي زير مجموعه حاصل شده است. انتظار شكسته شدن مقاومت 1.100 توماني و رشد باما تا سطوح قيمتي 1.200 توماني را داريم.ط) در ذوب گويا گزارش توليد شركت خوب بوده و اما فروش شرکت چندان جالب نبوده است. شرکت یک افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها دارد که در نیمه دوم سال اجرایی می شود. بنابراین با توجه به این عامل و اثرات بسیار مثبت طرح های توسعه سهم را با دید میان مدت و بلند مدت مناسب است.

ی) در فولاد پوشش مناسب است. در حال حاضر شاهد روند رو به رشد سهم با شیب بسیار ملایم هستیم. با توجه به گزارشات اخیر در میزان معاملات فخوز، به نظر می رسد فخوز به عنوان اولین فولادی جهت اعلام تعدیل عایدی متوقف گردد.

7) سهام هلدینگی و رشد زیر مجموعه ها !!

الف) سرمایه گذاری خارزمی در 12 ماهه واقعی منتهی به 31 خرداد 92 مبلغ 414 ریال به ازای هر سهم پیش بینی کرده است که نسبت به دوره 12 ماهه سال قبل که 399 ریال بوده رشد زیادی نداشته است. شایان ذکر است در 9 ماهه واقعی منتهی به 30/12/91 مبلغ 234 ریال محقق کرده بود. در واقع توانسته در 3 ماهه اول 177 ریال محقق کند.

ب) وآتی کمی معامله شد و متوقف شد. شرکت 93 درصد کاغذ پارس را با قیمت 77 میلیارد تومان به یک شخص حقیقی فروخت .بهای تمام شده هر سهم این شرکت برای واتی 208 تومان بوده است. یعنی در کل مبلغی بالغ بر 18.5 میلیارد تومان ! بنابراین واتی از این فروش سودی معادل 58.5 میلیارد تومان کسب خواهد کرد که به ازای هر سهم 58 تومان بر سود هر سهم شرکت موثر می باشد. سود هر سهم فعلی شرکت 110 تومان می باشد.

ج) تحولات وبانک و وتوسم این روزها جالب توجه می باشد. در 3 روز گذشته وتوسم فروشنده 71 میلیون سهم وبانک بوده است. روز سه شنبه بلوک 30 میلیونی وبانک را مهر آیندگان از وتوسم خریداری کرد. در آخرین روز کاری هفته وبانک با صف خرید روبرو شد و 11 میلیون سهم معامله داشت که احتمالا وتوسم از فروشندگان آن بوده است.

د) خبرهايي از سنگين بودن تعديل مثبت روغني ها و احتمال تعديل مثبت شوينده ها باعث شد تا مقاومت ۳۲۰ توماني در وبشهر شكسته شده و شاهد رشد قيمتي اين سهم به سمت سطوح قيمتي ۳۶۰ توماني باشيم. به نظر مي رسد وبشهر حدود 15% ديگر سود خود را افزايش دهد.

ه) در سرمایه گذاری ها وصنا با توجه به رشد ونوین صف خرید داشت. وتوکا که از 293 تومان در اواخر مرداد تا 553 تومان تا به امروز رشد داشته است روند متعادلی در پیش گرفته است. در این سهم فولاد خریدار بوده است.

8) گروه تجهیزاتی :

الف) در تجهیزاتی ها فاذر بالاخره افزایش سرمایه خود را رو کرد تا با صف خرید به کار خود پایان دهد. افزایش سرمایه 233.3 %از محل تجدید ارزیابی دارایی ها می باشد. به نظر می رسد سهم تا نزدیکی 900 تومان رشد داشته باشد.

ب) در مپنا تمايل سهم به كاهش بيشتر بود. كساني كه در قيمت هاي بالا مپنا  دارند بهتر است در منفي روز شنبه یا یکشنبه يک پله ديگر خريد كنند تا قيمت تمام شده آن اصلاح شود. مپنا در گزارش پيش رو حرفي براي گفتن ندارد اما به نظر می رسد بازی سهم هنوز تمام نشده است و این سهم پتانسيل هاي خبري خوبي دارد. شایعاتی مبنی بر جنگ و ستیز بر روی مپنا شنیده می شود. گفته می شود 2 گروه بر سر تحرک مپنا در حال جدال هستند اما این وضعیت باعث شده تا حدودی نقدینگی از این سهم فاصله بگیرد.

9) در مخابرات سهامدار عمده این شرکت در پاسخ به این سوال که آیا شایعه افزایش نرخ 15 درصدی نرخ مكالمات تلفن ثابت تایید می شود یا خیر گفت : پیشنهاد افزایش قیمت ها تا 15% مطرح است اما نیاز به دریافت تایید از مراجع نظارتی دارد ولی این موضوع دوباره جدی شده است. صابر فیضی مدیرعامل شرکت توسعه اعتماد مبین خاطر نشان ساخت : احتمال افزایش نرخ مکالمات با توجه به این که پیشنهاد آن مطرح شده وجود دارد اما باید دید که آیا مجوز نهایی آن صادر می شود یا خیر. فیضی در خصوص این که آیا شایعه فروش برخی از دارایی ها و املاک مازاد مخابرات صحت دارد گفت : با اشاره به این که این برنامه در مخابرات وجود دارد، عرضه بخشی از دارایی های مازاد مخابرات از جمله تعدادی زمین در برنامه های شرکت دیده شده و انتظار می رود که این اقدام صورت بگیرد. البته طبق قوانین خصوصی سازی تنها 1% از دارایی های مخابرات عرضه خواهد شد که پس از دریافت مجوز نهایی از سازمان خصوصی سازی نسبت به فروش آن ها اقدام خواهیم کرد. دلیل این موضوع هم اجرای تغییرات ساختاری در حوزه اداری و مالی شرکت ها و مجموعه مخابرات است. به گفته وی، هدف از این تغییرات چابک تر کردن و بهبود شرایط کلی این مجموعه و دیگر شرکت های زیر مجموعه آن است.

10) در گروه خودرو گفته مي شود معامله بلوک ايران خودرو منتفي شده است. در اين گروه خبهمن با خريد هاي اخير سيماني و با رشد آنها و گروه هاي مختلف به خصوص كروي مورد توجه می باشد.

11) شاملا پس از افزايش سرمايه ۲۰۰ درصدی از محل تجديد ارزيابي دارايي ها به بازار بازگشت و بازدهي 40 درصدی مواجه شد. شاملا در گزارش خود با تعديل 40 درصدی مواجه شده و سود هر سهم خود را با سرمايه جدید 1.665 ريال اعلام كرده است.

12) نرخ ارز و سکه ( خرید – فروش ) :

الف) دلار : 3.000 – 3.030 تومان

ب) یورو : 4.070 – 4.100 تومان

ج) درهم امارات : 815 – 830 تومان

 د) سکه طرح جدید : 963.000 – 973.000 تومان

تهیه کـــننده : مهبــــد

mg.bours@yahoo.com